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近期
，保障性住房租赁市场利好消息不断 。

11月8日，建设银行举行住房租赁基金成立发布暨合作签约仪式 ，300亿住房租赁基金正式落地
，将助力长租房市场，增加保障性租赁住房（以下简称“保租房 ”）供给
。与此同时 ，保租房REITs持续扩容
，华润有巢保租房REIT也于11月1日正式获批；各地政策层面也再度传出利好，11月2日 ，上海市人大常委会对《上海市住房租赁条例（草案）》公开征求意见
，对保租房方面亦提出相关规定。

在此背景下，值得关注的是 ，保租房供给增量持续扩充，未来会否成为租赁市场的主流？哪些区域将是其重点布局之地？又有哪些存量房屋有机会改造成保租房
，前景如何？

机构统计数据显示，截至9月末 ，旗下房源“纳保
”比例超过50%的企业共有6家 。图/IC photo

利好频出
，保租房建设提速扩容

住房租赁的发展，离不开金融领域的支持
。11月8日 ，建设银行举行住房租赁基金成立发布暨合作签约仪式
，300亿住房租赁基金正式落地。活动当天，建信住房租赁基金在北京市大兴区生物医药基地产业园区内的智汇健康城现场完成对该项目的签约 ，收购部分正处闲置状态的办公楼
，后续将把商办物业改造为租赁住房，并申请纳入北京市保障性租赁住房管理体系 。

与此同时 ，保障性租赁住房REITs持续扩容
。华润置地官方微信公众号披露
，旗下华润有巢保障性租赁住房REIT于11月1日正式获批。这只REIT的上市，是首单央企租赁住房REITs ，也是第四单保障房REITs 。在业内看来，保障性租赁住房REITs的成功推出
，给房企开辟了一条新的融资渠道，或将进一步推动房企积极布局保障房赛道 ，也将为其他住房租赁企业发挥示范效应
，由此吸引更多以保租房为底层资产的公募REITs发行上市
。

而从各地政策法规层面来看，继《北京市住房租赁条例》于9月1日起施行之后 ，11月2日
，“上海人大”官方微信公众号公布，上海市人大常委会对《上海市住房租赁条例（草案）》公开征求意见 ，征求意见时间为11月2日-16日。在保障性租赁住房方面
，该条例明确，继续扩大保障性租赁住房供给；加强源头规划 ，明确编制专项规划以及重点布局要求；明确建设和管理要求
，合理设置准入条件和退出机制、优化申请审核流程 、完善配租使用规范
、规范租金和租期 。

发展保障性租赁住房已成为我国住房制度建设的重中之重。自去年6月，国务院办公厅发布《关于加快发展保障性租赁住房的意见》以来 ，保租房的相关配套政策陆续出台，包括增加土地供应、减免税费 、给予财政奖补
、金融支持、建立多部门联审机制 、简化审批流程
，以及通过奖励购房资格盘活住房市场存量等“一揽子 ”促发展措施加快落地，推动保租房建设
。

据悉 ，“十四五”时期
，全国40个重点城市初步计划新增保障性租赁住房650万套（间），预计可帮助解决近2000万人的住房困难。北京
、上海、广州 、深圳等重点城市 ，也都提高了新增保障性租赁住房的占比 。

“保租房由于形成了完整的‘投融建管退’闭环模型
，未来会成为我国住房租赁市场上的主力军和压舱石
。
”ICCRA住房租赁产业研究院院长赵然指出，以北京为例 ，品牌型机构化集中式租赁住房项目未来待开业的潜在供给合计8.7万多套（间）
，其中，市场化运营管理的长租房占比约44% ，保租房占比为56%。

房东东公寓学院创始人全雳也表示
，保租房将成为租赁市场主流，预计2025年底 ，我国保租房会达到一个保有量的高峰 。

不过，在景晖智库首席经济学家胡景晖看来
，保租房会在未来一段时间快速增长，但从新增供应角度分析 ，40个重点城市新增650万套（间）的这一规模
，放到全国2亿-3亿人的租房市场来看，还只是市场的一部分 ，并不能完全成为市场主流
，因为整体租房市场的体量较大
。

增加供给，存量房改为保租房获鼓励

政策目标下 ，各地保租房建设提速
，供给增量迅速扩充。胡景晖指出，保租房未来在人口净流入的强二线和一线城市 ，更容易成为市场主流
，“这些城市有产业、人口聚集效应，为配合一些产业园区
、开发区发展 ，也需要有保租房的配套；弱二线城市会发展慢一些，而三四线城市则不太现实 。”

在具体区域布局方面
，全雳认为，新城等人口导入区域 ，高校、产业聚集区域
，轨道交通站点周边，将是保租房重点布局的地方
。

比如 ，《北京市“十四五 ”时期住房保障规划》提到
，引导新增保障性住房主要布局在中心城区以及积极承接中心城区适宜功能和人口疏解的“多点
”地区；围绕海淀-昌平-延庆 、朝阳-顺义-怀柔/密云
、朝阳-通州-平谷、丰台-房山 、石景山-门头沟等主要通勤方向合理布局保障性住房。

而从保租房的来源来看，除新建房源之外 ，各地均在鼓励利用现状建筑改建保租房
，多渠道增加保租房的有效供给 。以上海为例，《上海市住房租赁条例（草案）》指出 ，商业办公
、旅馆、厂房 、仓储
、科研教育等非居住存量房屋
，在符合规划原则、权属不变 、满足安全要求
、尊重群众意愿的前提下，可以改造为保障性租赁住房
。

在此背景下 ，在胡景晖看来，存量房纳入保障性租赁住房体系（简称“纳保”）存在几种可能性：开发商已开发的成熟项目
，或自持的出租房项目；长租公寓运营企业的部分项目；存量改造、旧改项目。

除此之外，在全雳看来 ，租赁住房“纳保 ”的一大前提在于全装修
，且需要有生活配套，比如社区食堂 、便利店等 。

需算好账 ，长租公寓“纳保
”趋势明显

值得一提的是
，在一系列政策利好下，不少长租公寓已经“纳保”。ICCRA统计数据显示 ，截至今年三季度末
，全国已开业房间规模中约有10.7%纳入当地保障性租赁住房，环比提高了3.8个百分点 ，规模合计为10.045万套（间）
，比二季度增加了38431套（间）；“纳保 ”比例最高的为租赁式社区，已纳保房间规模占总规模的31.3% ，青年公寓和宿舍型公寓的纳入比例分别为10.9%和7.3%
。

而从企业端来看，根据ICCRA统计数据
，截至三季度末，旗下房源“纳保
”比例超过50%的企业共有6家。其中 ，安居瑾家的纳保比例达100%
，星河控股集团纳保比例为85%，大悦乐邑纳保比例为84% ，颐和贝客、GET HOME凯得家和宁巢公寓的纳保比例分别为70%
、61%和51% 。

从已纳保项目的平均租金水平来看
，ICCRA根据各品牌在全国的平均数据统计，“纳保”后租金水平的平均下浮幅度为10.18% ，与大部分城市要求的“与同品质、同地段租赁住房产品相比租金下调10% ”的规定相吻合
。

在胡景晖看来
，租赁运营企业“纳保
”是把双刃剑，有利有弊。具体而言 ，一方面
，租赁运营企业可以享受土地折扣 、财政补贴
、税费减免、民水和民电等政策优惠，但与此同时 ，租金涨幅 、租金定价
、产品标准方面会有一定的限制和管控 。这意味着在成本下降的同时，收入也可能会下降
，因此，租赁企业需要考虑的核心在于“算好账”
。

展望未来 ，58安居客房产研究院分院院长张波认为
，对保租房运营者而言，需注意的是 ，随着保租房项目不断入市
，规模化、集约化运营的难度提升。同时，需要考量如何将这类政策红利更好地落地 ，让有需求的保租房目标群体充分了解此类项目
，更加便捷 、高效地申请保租房，消除市场信息不对称 ，从而让保租房产品和新青年的租赁需求更有效
、精准的对接和匹配 。

新京报记者 张晓兰

编辑 杨娟娟 校对 王心

30城实施房票政策
，鼓励国企收购用作保障房等

证监会发布消息称，决定在房地产企业股权融资方面调整优化5项措施 ，并自即日起施行
。政策涉及恢复涉房上市公司并购重组及配套融资；恢复上市房企和涉房上市公司再融资；调整完善房地产企业境外市场上市政策；进一步发挥REITs盘活房企存量资产作用；积极发挥私募股权投资基金作用。

澎湃新闻采访了多位房企人士和业内专家，解析政策对房地产整体作用
，并逐条解读每条政策影响 。

一、恢复涉房上市公司并购重组及配套融资
。允许符合条件的房地产企业实施重组上市，重组对象须为房地产行业上市公司。允许房地产行业上市公司发行股份或支付现金购买涉房资产；发行股份购买资产时 ，可以募集配套资金；募集资金用于存量涉房项目和支付交易对价 、补充流动资金
、偿还债务等
，不能用于拿地拍地、开发新楼盘等 。建筑等与房地产紧密相关行业的上市公司，参照房地产行业上市公司政策执行 ，支持“同行业 、上下游 ”整合。

中信建投证券房地产行业首席分析师竺劲称
，允许借壳上市与再融资，助力央国企做大做强 ，同时有助于减轻民营企业的流动性压力
。自2016年至今无房企成功借壳上市
，本次政策恢复涉房房企重组上市，再次打开闸门 ，有利于在上市公司体系外拥有存量房地产资产的企业
，将体外资产注入，做大上市公司净资产和规模 ，盘活存量资产。同时，恢复房企再融资
，募集资金可以用于补充流动资金、偿还债务，有助于进一步减轻当前房企资金压力 ，促进其健康发展 。此外
，通过股权融资募集资金，也有助于“保交楼”政策的落地
。

平安证券地产团队称 ，新政允许符合条件的房地产企业实施重组上市
，允许房地产行业上市公司发行股份或支付现金购买涉房资产并配套融资；一方面利于集团控股母公司拥有土地资源的房企做大做强，盘活集团未上市土储；另一方面有助于提高优质企业并购积极性 ，在负债可控的基础上通过再融资收购优质资产
，同时补充扩充资本金实现规模快速突破。

中指研究院企业事业部研究负责人刘水表示，政策表示 ，允许符合条件的房地产企业实施重组上市
，重组对象须为房地产行业上市公司，将加快出险上市房企重组 ，加快化解房地产风险，加快房地产风险出清 。建筑企业也将得到支持
，同时将加快房地产企业与上下游建筑企业
、装饰等企业整合
。

易居研究院智库中心研究总监严跃进表示，此处明确了对房企重组上市落实了宽松政策 ，尤其是提及发行股份或支付现金购买涉房资产。其对于目前暴雷企业和优质房企都有较好的优势 。其中爆雷企业可以借此类重组上市工作理顺债务关系
，而对于优质房企来说，则有收购或控制此类企业的机会
。

二、恢复上市房企和涉房上市公司再融资。允许上市房企非公开方式再融资 ，引导募集资金用于政策支持的房地产业务
，包括与“保交楼 、保民生
”相关的房地产项目，经济适用房
、棚户区改造或旧城改造拆迁安置住房建设 ，以及符合上市公司再融资政策要求的补充流动资金、偿还债务等 。允许其他涉房上市公司再融资
，要求再融资募集资金投向主业
。

严跃进分析称，再融资属于上市公司IPO后的重要融资方式 ，后续不排除会导入国企等资金进行持股
，增强房企的资金实力和抗风险能力。

植信投资研究院资深研究员马泓表示，过去两年时间 ，几乎难有股权融资案例出现，此次政策调整可能意味着未来一个阶段
，作为直接融资工具之一的股权融资重新恢复功能，预计房企资金来源状况将持续向好 。

三 、调整完善房地产企业境外市场上市政策。与境内A股政策保持一致 ，恢复以房地产为主业的H股上市公司再融资；恢复主业非房地产业务的其他涉房H股上市公司再融资
。

针对此条
，刘水表示，表明监管部门支持H股上市房企再融资 ，促进房企融资恢复
，缓解房企流动性紧张局面，防范房企风险继续扩大。

四
、进一步发挥REITs盘活房企存量资产作用 。会同有关方面加大工作力度 ，推动保障性租赁住房REITs常态化发行
，努力打造REITs市场的“保租房板块”
。鼓励优质房地产企业依托符合条件的仓储物流、产业园区等资产发行基础设施REITs，或作为已上市基础设施REITs的扩募资产。

竺劲表示 ，强化REITs与私募基金作用
，盘活房企存量资产 。本次政策着重强调要推动保租房REITs和基础设施REITs的发展，再次强调已上市REITs的扩募
。此外 ，提出要发展不动产私募基金，除了可以投资基础设施之外
，还可以投资存量住宅地产 、商业地产，该政策有助于为当前住宅与商业地产引入新的资金 ，盘活房企存量经营性不动产
，助力行业的健康发展。

严跃进分析称，未来一些房企的项目盘活 ，如何借REITs方式来盘活
，同时充当保障性租赁住房的房源，这是各地需要研究的 。至少目前部分城市在收购房企存量房屋资产方面 ，是希望用于保障性租赁住房的功能
。相关REITs金融政策也需要加快导入。

证监会恢复上市房企再融资
，允许用来还债！第三支箭射出，影响有多大

近日 ，济南一国企拟收购3000套存量商品房一事引发热议 。

9月7日
，据《济南时报》报道，济南市国资委官网于9月5日发布《收购存量房源助力租赁市场——集团公开采购社会优质存量房作为租赁储备房源》
。从同时发布的3份招标公告来看 ，济南城市发展集团所属济南城市发展集团资产运营管理有限公司将在全市收购3000套商品房，用于租赁储备住房
，项目资金来源为自筹资金。

从公开信息看，济南城市发展集团有限公司于2020年7月12日批准成立 ，注册资金50亿元
，为济南市市属一级国有独资的功能性企业 。

不过，上述提及的《收购存量房源助力租赁市场——集团公开采购社会优质存量房作为租赁储备房源》一文当前已不在济南市国资委官网显示。

据“红星新闻 ”9月9日报道 ，目前招标仍在继续
，将分批开标，以具体的通知为准
。

济南国企收购存量房源用于租赁市场只是地方盘活存量房的一个缩影。除了收购存量房用于租赁住房 ，今年来
，多地政府出台相关政策盘活存量住房，包括鼓励房企收购滞销房用作保障安置房
、推出房票安置措施等 。

多地盘活存量房用于安置房、保障性租赁住房

除了上述提及的济南 ，浙江湖州也推出过类似的政策
。今年8月15日
，浙江省湖州市房地产市场平稳健康发展联席会议办公室发布《关于持续促进我市房地产平稳健康发展的通知》提到，鼓励收购滞销房。对困难房地产企业的滞销房 ，鼓励国有企业收购，作为保障安置用房等 。

9月10日
，河北省邯郸市磁县发布的《关于支持房地产业良性循环和健康发展的十条政策措施》显示，根据磁县棚户区 、城中村改造需求 ，可购置存量商品房用作异地安置住房
，或者提高货币化安置比例，积极盘活存量市场房源
。房地产去化周期偏长的项目可申请转化为保障性租赁住房 ，避免重复建设。

30城探索实施“房票
”政策

另据澎湃新闻不完全统计
，今年以来已有至少30城探索实施“房票”政策，以期拉动市场需求加快推进房地产行业复苏 。

这里所说的“房票 ”安置 ，通常是指在拆迁安置过程中
，对现有住宅房屋征收货币补偿方式的一种补充
。房票是被征收人房屋安置补偿权益货币量化后，征收人出具给被征收人购置房屋的结算凭证。也就是说 ，房票安置并非直接领取安置款
，而是拿着房票买房，并抵扣房款 。

据澎湃新闻不完全统计 ，仅今年以来，至少包括河南郑州
、江苏宜兴、河南开封 、江苏南京、浙江温州
、江苏张家港、浙江龙港 、浙江海宁
、浙江金华、湖北鄂州 、浙江丽水
、浙江宁波、浙江温岭 、河南许昌
、福建邵武、江苏江阴 、安徽界首
、江苏常熟、河南信阳 、四川宜宾、安徽潜山
、江苏仪征、浙江瑞安 、浙江衢州
、贵州贵阳、湖北麻城 、浙江永康
、安徽蚌埠、河南驻马店 、江苏泰州等30城探索实施相关“房票
”安置政策
。

以江苏泰州为例
，9月10日，“泰州发布”官方微信公众号发布消息显示 ，江苏省泰州市住建局等七部门联合印发《关于进一步释放消费潜力持续推进市区房地产市场健康发展的通知》
，《通知》称，为进一步激发市场潜在动能 ，采取试行房屋征收补偿“房票 ”安置方式
、优化土地供应节奏和出让条件、规范房地产经纪行为 、推进高品质住宅建设等举措。

河南驻马店于8月30日发布《关于印发驻马店市中心城区房屋征收补偿房票安置工作实施意见（试行）》
，《意见》指出，市中心城区范围内国有土地上房屋征收补偿项目和集体所有土地补偿安置项目区域内被征收群众实行房票安置 。被征收群众可使用房票跨区购买纳入“房源超市
”的房源。

诸葛找房数据研究中心分析师关荣雪指出 ，多地政府通过收购
、转化保障房
，发房票等举动对于盘活市场和加速楼市去化具有一定积极意义，除此之外 ，还能促进其他市场层面的良性发展
。首先
，收购、转化保障房既在一定程度上盘活存量房 、缓解库存压力，又吻合了租赁住房市场多渠道供给和多渠道筹集房源的导向 ，对保障性租赁住房的供应工作起到很大程度的助力作用；另外，以房票的形式进行安置
，可以达到一举两得的效果，一方面可以完成对拆迁户群体的妥善安置 ，保证居民的合法权益
，另一方面，对于提振市场信心、加速去化起到一定的积极作用。

11月28日 ，证监会发布消息称
，决定在房地产企业股权融资方面调整优化5项措施，并自即日起施行 。政策涉及恢复涉房上市公司并购重组及配套融资；恢复上市房企和涉房上市公司再融资；调整完善房地产企业境外市场上市政策；进一步发挥REITs盘活房企存量资产作用；积极发挥私募股权投资基金作用
。

澎湃新闻采访了多位房企人士和业内专家 ，解析政策对房地产整体作用
，并逐条解读每条政策影响。

一
、恢复涉房上市公司并购重组及配套融资 。允许符合条件的房地产企业实施重组上市，重组对象须为房地产行业上市公司
。允许房地产行业上市公司发行股份或支付现金购买涉房资产；发行股份购买资产时 ，可以募集配套资金；募集资金用于存量涉房项目和支付交易对价、补充流动资金 、偿还债务等
，不能用于拿地拍地
、开发新楼盘等。建筑等与房地产紧密相关行业的上市公司，参照房地产行业上市公司政策执行 ，支持“同行业、上下游”整合 。

中信建投证券房地产行业首席分析师竺劲称，允许借壳上市与再融资
，助力央国企做大做强，同时有助于减轻民营企业的流动性压力
。自2016年至今无房企成功借壳上市 ，本次政策恢复涉房房企重组上市
，再次打开闸门，有利于在上市公司体系外拥有存量房地产资产的企业 ，将体外资产注入
，做大上市公司净资产和规模，盘活存量资产。同时 ，恢复房企再融资
，募集资金可以用于补充流动资金 、偿还债务，有助于进一步减轻当前房企资金压力 ，促进其健康发展 。此外
，通过股权融资募集资金，也有助于“保交楼 ”政策的落地
。

平安证券地产团队称 ，新政允许符合条件的房地产企业实施重组上市，允许房地产行业上市公司发行股份或支付现金购买涉房资产并配套融资；一方面利于集团控股母公司拥有土地资源的房企做大做强
，盘活集团未上市土储；另一方面有助于提高优质企业并购积极性，在负债可控的基础上通过再融资收购优质资产 ，同时补充扩充资本金实现规模快速突破。

中指研究院企业事业部研究负责人刘水表示
，政策表示，允许符合条件的房地产企业实施重组上市 ，重组对象须为房地产行业上市公司
，将加快出险上市房企重组，加快化解房地产风险 ，加快房地产风险出清 。建筑企业也将得到支持
，同时将加快房地产企业与上下游建筑企业
、装饰等企业整合。

易居研究院智库中心研究总监严跃进表示，此处明确了对房企重组上市落实了宽松政策 ，尤其是提及发行股份或支付现金购买涉房资产
。其对于目前暴雷企业和优质房企都有较好的优势。其中爆雷企业可以借此类重组上市工作理顺债务关系
，而对于优质房企来说，则有收购或控制此类企业的机会 。

二、恢复上市房企和涉房上市公司再融资
。允许上市房企非公开方式再融资 ，引导募集资金用于政策支持的房地产业务，包括与“保交楼 、保民生
”相关的房地产项目
，经济适用房
、棚户区改造或旧城改造拆迁安置住房建设，以及符合上市公司再融资政策要求的补充流动资金、偿还债务等。允许其他涉房上市公司再融资 ，要求再融资募集资金投向主业 。

严跃进分析称
，再融资属于上市公司IPO后的重要融资方式，后续不排除会导入国企等资金进行持股 ，增强房企的资金实力和抗风险能力
。

植信投资研究院资深研究员马泓表示
，过去两年时间，几乎难有股权融资案例出现 ，此次政策调整可能意味着未来一个阶段
，作为直接融资工具之一的股权融资重新恢复功能，预计房企资金来源状况将持续向好。

三 、调整完善房地产企业境外市场上市政策 。与境内A股政策保持一致 ，恢复以房地产为主业的H股上市公司再融资；恢复主业非房地产业务的其他涉房H股上市公司再融资
。

针对此条
，刘水表示，表明监管部门支持H股上市房企再融资 ，促进房企融资恢复，缓解房企流动性紧张局面
，防范房企风险继续扩大。

四
、进一步发挥REITs盘活房企存量资产作用 。会同有关方面加大工作力度，推动保障性租赁住房REITs常态化发行 ，努力打造REITs市场的“保租房板块”
。鼓励优质房地产企业依托符合条件的仓储物流、产业园区等资产发行基础设施REITs
，或作为已上市基础设施REITs的扩募资产。

竺劲表示，强化REITs与私募基金作用 ，盘活房企存量资产 。本次政策着重强调要推动保租房REITs和基础设施REITs的发展
，再次强调已上市REITs的扩募。此外，提出要发展不动产私募基金 ，除了可以投资基础设施之外
，还可以投资存量住宅地产 、商业地产，该政策有助于为当前住宅与商业地产引入新的资金 ，盘活房企存量经营性不动产
，助力行业的健康发展
。

严跃进分析称，未来一些房企的项目盘活 ，如何借REITs方式来盘活，同时充当保障性租赁住房的房源
，这是各地需要研究的。至少目前部分城市在收购房企存量房屋资产方面，是希望用于保障性租赁住房的功能 。相关REITs金融政策也需要加快导入
。

马泓称 ，此前央行已经明确
，住房租赁信贷不纳入房地产贷款集中度管理考核指标。二十大提出“租购并举 ”，意味着未来金融机构将加大诸如住房租赁贷款、房地产保障性租赁住房REITs等金融工具的使用 ，更好地发挥创新金融工具对房地产市场的长期支持 。

五
、积极发挥私募股权投资基金作用
。开展不动产私募投资基金试点
，允许符合条件的私募股权基金管理人设立不动产私募投资基金，引入机构资金 ，投资存量住宅地产、商业地产 、基础设施
，促进房地产企业盘活经营性不动产并探索新的发展模式。

第三方机构LP智库点评称，从海外PE（PrivateEquity ，私募机构）机构的发展路径来看
，由单一管理股权投资基金，向多元化的另类资产管理机构转变是重要趋势 。不动产私募基金就是另类资产中重要的资产类别
。例如黑石管理的万亿美元另类资产中 ，有四分之一属于不动产私募基金，也是黑石历史业绩回报相对稳健的资产类别。这类不动产私募基金对于存量住宅
、商业地产、基础设施 、城市更新等发挥积极融资功能和价值发现功能 。期待证监会开展不动产私募基金试点
，将开启中国本土私募不动产基金的良性有序发展时代
。

11月28日，中国证券报从接近监管人士处获悉 ，证监会正在与基金业协会研究起草不动产私募投资基金备案细则
，将尽快推出，符合条件的私募基金管理人届时可申请试点。

马泓认为 ，积极发挥私募股权基金的作用
，开展不动产私募投资基金试点，这可能表明国内部分私募股权基金可能会参照成熟的国内外资产管理公司（AMC）的运作方式 ，开发掘金存量地产项目
，促进房地产企业盘活经营性不动产，夯实相关房企现金流 。

“第三支箭已经射出”

有房企财务条线人士向澎湃新闻表示 ，“我理解
，这就是第三支箭
”。严跃进也表示，此次政策明确了“支持房地产企业股权融资” ，本质上就是第三支箭已经射出
。

竺劲表示，“第三支箭 ”落地
，金融支持房地产力度加码。继11月21日易会满主席表示支持涉房企业开展并购重组及配套融资
、支持有一定比例涉房业务的企业开展股权融资之后，今日房地产股权融资正式放开 。一个月内“三支箭
”相继落地 ，金融支持房地产力度持续加码
，有助于促进行业的健康平稳发展
。

亿翰智库表示，此次证监会的表态 ，恢复境内和境外股权融资渠道
，正是市场期待已久的“第三支箭”，并且发言人还明确了资金不仅允许用于“保交楼 ” ，还可投向主业
，用于补充流动资金、偿还债务 、并购重组等，可以说一直紧绷的民营房企在年底迎来了“喘息期
” ，尤其是相较上一轮股权融资打开时期
，房地产板块的估值已接近“腰斩”，这无疑会提升行业的吸引力 ，也有助于防止房企爆雷风险的进一步蔓延。但股权融资本就是更为市场化的行为，对于已经爆雷违约的企业
，当前市场环境下资本是否认可，这个仍有待观察 。

58安居客房产研究院分院院长张波同样表示 ，面对不确定性不断增多的外部环境
，以及房地产市场下行压力持续存在的环境，房企的“第二支箭 ”在本月已密集落地 ，但单靠债权融资对房地产行业来说依然难言可快速渡过难关
，因此“第三支箭
”的推进将加速，证监会决定在股权融资方面调整优化5项措施 ，对房企的意义重大
，通过股权融资的发力，将有力推动房企解决资金问题 ，给行业以关键的“喘息”机会
，积蓄能量穿越困境
。

张波分析称，从具体执行层面来看 ，允许上市房企的非公开方式融资，这一做法表现得更为灵活
，对于融资金融的用途也表述较为广泛，主要涉及项目的开工建设 ，并可用于债务偿还
，这一做法对缓解房企的债务压力也将非常直接。同时对于涉房上市的再融资，则明确要求投向主业 ，这相对存在一定限制
，但从现实情况来看，对此类上市公司的影响相对较小 。

房地产政策接近“历史最宽松时期 ” ，市场有望在2023年初逐渐企稳

中原地产首席分析师张大伟分析认为
，房地产行业持续下调，房地产各种政策已经接近历史最宽松时期 ，恢复房地产上市企业再融资是重要的政策宽松
。

今年1到10月
，房地产开发企业到位资金125480亿元，同比下降24.7%。其中 ，国内贷款14786亿元，下降26.6%；利用外资62亿元
，下降13.5%；自筹资金44856亿元，下降14.8%；定金及预收款41041亿元 ，下降33.8%；个人按揭贷款20150亿元
，下降24.5% 。

张大伟称，整体看 ，房地产行业缺血严重
，最近房地产各种宽松政策越来越多，相比之前宽松的主要方向是倾斜购房者 ，降低购房者入市压力
，最近很多政策都开始宽松房企，稳定房企的现金流 ，政策开始救助房企的资金链
。

张大伟表示
，整体看，房地产市场当下的问题是购房者支付能力
、对后市的信心等 ，最近的政策的确会对市场有一定的积极作用，但预计市场见底依然需要一段时间。在11月一系列重磅政策的影响下
，市场有望在2023年初逐渐企稳 。

亿翰智库则表示，回顾11月 ，供给端政策接连出台
，融资能解短期之急，但资金危机化解、企业恢复信心的根本还是回款 ，后续需求端的调整将更值得关注。

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